长城证券（002939）发布研究报告称，随着积极推动新型网络体系、算网融合等关键技术的演进，利好算力基础设施的持续深度部署，充分带动产业链上下游投资机会。此外，随着以IPv6演进技术的发展，分段路由、网络切片、应用感知网络及网络智能化不断成熟落地，有利于促进云计算和网络协同发展，从而进一步深化行业融合应用。

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相关标的：

运营商：中国移动（600941）(600941.SH)、中国电信（601728）(601728.SH)、中国联通（600050）(600050.SH)；

主设备商&服务器：中兴通讯（000063）(000063.SZ)、浪潮信息（000977）(000977.SZ)、紫光股份（000938）(000938.SZ)、星网锐捷（002396）(002396.SZ)；

光模块：天孚通信（300394）(300394.SZ)、中际旭创（300308）(300308.SZ)、华工科技（000988）(000988.SZ)、新易盛（300502）(300502.SZ)；

PCB/载板：沪电股份（002463）(002463.SZ)、深南电路（002916）(002916.SZ)、兴森科技（002436）(002436.SZ)、世运电路（603920）(603920.SH)、崇达技术（002815）(002815.SZ)；

物/车联网：美格智能（002881）(002881.SZ)、移远通信（603236）(603236.SH)、广和通（300638）(300638.SZ)、鼎通科技(688668.SH)、瑞可达(688800.SH)、电连技术（300679）(300679.SZ)；

工业互联网：工业富联（601138）(601138.SH)、东方国信（300166）(300166.SZ)、三旺通信(688618.SH)、东土科技（300353）(300353.SZ)、赛意信息（300687）(300687.SZ)、中控技术(688777.SH)、宝信软件（600845）(600845.SH)；

云计算：优刻得(688158.SH)；

卫星互联网：万通发展（600246）(600246.SH)、海格通信（002465）(002465.SZ)、航天宏图(688066.SH)、中科星图(688568.SH)。

长城证券主要观点如下：

基础设施能力持续增强，技术创新取得显著突破：文件指出，到2025年底，要加快网络基础设施及应用基础设施升级步伐，积极助力网络中国和数字中国建设。基础设施能力方面，基础电信企业面向行业数字化转型需求，加快骨干网、城域网、5G网络升级改造，持续推进新型数据中心建设，打造超过1000个支持“IPv6+”技术能力的承载网络、企业/园区网络和数据中心;技术创新方面，在基于IPv6和“IPv6+”的新型网络体系、算力网络、确定性网络、网络内生安全和绿色节能等创新领域取得显著突破，部分重点方向的技术能力国际领先。该行认为，随着积极推动新型网络体系、算网融合等关键技术的演进，利好算力基础设施的持续深度部署，充分带动产业链上下游投资机会。

不断升级云服务等网络架构，深化行业融合应用：文件指出，截止至2025年底，在企业组网和上云等场景中，新增用户开通的IP专线业务50%以上采用分段路由等创新技术，在重点行业应用实现20个以上应用标杆，涉及政务应用、智慧金融、智慧能源、智慧交通、智慧教育与智能制造等六个下游行业，不断升级云服务、企业专网等技术发展，持续促进数据中心、云服务与企业专网与人工智能、大数据、网络安全等技术深度融合，深化行业应用标杆案例。该行认为，随着以IPv6演进技术的发展，分段路由、网络切片、应用感知网络及网络智能化不断成熟落地，有利于促进云计算和网络协同发展，从而进一步深化行业融合应用。

风险提示：技术商业化落地不及预期；政策力度不及预期；市场推进不及预期;宏观经济环境恶化风险。

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