摘要：

公开市场操作：本周净回笼资金270亿元

本周央行公开市场净回笼资金270亿元，其中逆回购（7D）投放100亿元，到期120亿元。

(资料图片仅供参考)

本周短期、中期政策利率与此前持平，7天逆回购利率保持2%。

下周（5月22日-26日）逆回购（7D）将到期100亿元。

质押式回购：本周银行间质押式回购平均日成交量7.76万亿本周银行间质押式回购平均日成交量7.76万亿，较节后（5月4日-12日，7.09万亿）高0.67万亿；5月15日-19日，隔夜回购平均日成交量7.10万亿，占总回购成交额91%。

本周银行间债市杠杆率平均为109%，较节后（5月4日-12日，111%）下降2%。

本周7天存款类机构质押式回购利率在2%以下波动。DR007本周五录得1.87%，相较5月12日（1.81%）上行6BP，总体呈现先降后升再降再升的走势；R007走势呈现先升后降，周五较5月17日高点（2.03%）下行8BP至1.95%；R001走势与DR007相似，周五较5月17日高点（1.63%）下行11BP至1.52%。

同业存单：本周同业存单发行4556.4亿元

本周同业存单发行4556.4亿元，较节后（5月4日-12日）9894.8亿元减少5338.4亿元，净融资-1229.4亿元。

本周五（19日）同业存单加权发行利率为2.44%，较5月12日（2.40%）上行4BP，本周平均加权发行利率为2.40%，较节后（5月4日-12日，2.45%）下降5BP。本周存单加权期限为8.20M，较节后（5月4日-12日）7.44M有所提升。本周1年期存单发行量占总发行量比重为43%，较节后（5月4日-12日，44%）下降1个百分点。二级市场方面，5月15日-19日AAA级同业存单利率总体上行。

下周同业存单预计总发行1382.4亿元（周五前公告）、总偿还量6366.8亿元。

票据市场：本周票据利率小幅上升

本周票据利率总体小幅上升，最高点为本周五，其中6M转贴现利率高点为1.69%，3M为1.73%。6M国股银票转贴现利率本周均值（1.64%）较节后（5月4日-12日，1.60%）上升4BP；3M国股银票转贴现利率本周均值（1.67%）较节后（5月4日-12日，1.63%）上升4BP 。

政府债券：本周国债、地方债合计净缴款955亿元本周国债发行2359亿元，地方债发行2824亿元，合计发行5183亿元，合计净发行570亿元；国债缴款2979亿元，地方债缴款2588亿元，合计共缴款5567亿元，合计净缴款955亿元，较节后（5月4日-12日，2389亿元）有少缴1434亿元。

下周国债和地方政府债预计合计发行4527亿元，合计净发行2405亿元；从缴款情况来看，下周预计合计缴款4199亿元，合计净缴款2076亿元。

风险提示

政策边际变化。

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